我們才剛剛習慣於全球經濟已步上復甦的說法，不斷看到一些數十年僅見的亮眼數字，然而不幸的是，復甦可能已經到頂了。

國際貨幣基金（IMF）7月最新公布的「世界經濟展望（WEO）」季報預估，今年全球經濟將成長6%，與4月時的預測相同。這仍是40年來最佳結果，然而困難顯然潛藏在這些強勁的數字之下。

由於Delta變種病毒快速散布，最好的狀況大概也只有這樣了。各大國際機構、投資銀行以及產業界過去幾個月持續調高景氣預估之後，如今紛紛已改口。就在IMF公布上述經濟預估之際，德國Ifo經濟研究機構的7月歐洲企業信心意外滑落；在疫情期間被認為是「經濟之星」的南韓，第2季經濟成長率稍稍令人失望，7月消費者信心也下降；新公布的美國第2季GDP年增率雖高達6.5%，但是比預估的8.4%低出甚多。

全球經濟擴張究竟只是暫停一會兒，還是正在進入更嚴峻的逆風之中？的確事關重大。目前「抗疫」之役尚未獲勝，因此現在尤其不是經濟成長減緩的適當時機。

IMF在報告中也提出一種悲觀的看法，說明這一波景氣回升已如何消散。美國、歐洲等先進國家不久之前才因為經濟成長僵化而備受嘲笑，然而現在經濟表現卻比許多新興經濟體好得多，美國今年的預估成長率將是雷根主政以來的最佳表現，英國則預估將成長7%。中國大陸景氣雖依然良好，但前景卻看淡；IMF預估今年大陸成長率為8.1%，但明年將降到5.7%。

新興市場展望黯淡，是因為Delta病毒蔓延，疫苗接種率低，且財政與貨幣政策實力不及美、歐、日本。目前東南亞多國疫情嚴重，印尼已成為全球疫情的新熱點，印度展望也相當低迷。

Delta病毒同樣也會破壞已開發國家的經濟表現。澳洲原本是防疫模範生，央行甚至宣布購債計畫將開始「退場」；然而隨著Delta病毒衝破防線，政府重啟封禁措施，「退場」因而胎死腹中。

IMF也預期通膨上升只是暫時，因為推升通膨的動能也將逐漸減弱，包括需求回升的力道等。但這也似乎是在暗示景氣擴張可能正在做頭，加上Delta病毒肆虐，因此各國政府是否不應該太早收回刺激措施？如此一來，利率正常化將更遙遙無期，「近零」利率及購債措施也將維持更久。

（作者Daniel Moss是彭博資訊亞洲經濟專欄作者／編譯任中原）