巴菲特世代vs.羅賓漢世代投資人
4/25/2021 1:53:51 PM 2311
古早時代，尋求刺激感的人會投身藝術界或甚至從軍，絕不會整天坐在桌前算一堆數字，既乏味又不酷。
現在時代不同了，到交易平台羅賓漢（Robinhood）註冊帳戶，查看遊戲驛站（GameStop）或特斯拉的股價，用Excel試算表分析市場資料，只要喜歡就下單，這樣的交易方式不只新潮，更是反抗體制象徵。
同時，傳統投資人─推崇「股神」巴菲特、講究勤做功課、重視價值甚於報酬─則對新生代選股任性、進出快如閃電、追求立即滿足的投資風格愕然。
於是，當傳統遇上新潮，這兩派投資人往往互看不順眼，對彼此譏諷蔑視，從社群媒體上冷嘲熱諷的迷因（meme）和貼文可見一斑。
網路討論板「華爾街押注」上就有人貼出迷因，附圖左邊是腦子很小的嬰兒潮世代中年男子叫罵：「交易股票前，要先閱讀有關市場效率的假設」，右邊是微笑不語、腦容量大的年輕男子，暗想「我只是隨便買SPAC（特殊目的收購公司），投資報酬就比他們多五倍」。
財富管理公司Bone Fide Wealth總裁波納帕斯說：「年輕人自己研究市場如何運作，這是好事。但有些人變得想在市場輕鬆賺錢並因此受尊敬，若指出這種決定會冒多大的風險，他們就覺得受到攻擊。」
許多研究顯示，長期而言，選股策略很難擊敗股市大盤，即使是投資專家亦然。根據標普道瓊指數公司的資料，2020年，主動管理式美國大型股基金連續第11年投資報酬不如標普500指數。
研究發現，一般而言，羅賓漢平台上的交易者買進股票後，接下來三到20天的投資績效不會比較強，甚至還略遜一籌。另一項報告顯示，智慧手機常使人更容易衝動買進高風險資產，並追逐媲美昔日的報酬。
但這類研究卻無助於勸阻把「迷因股」捧上天的年輕世代。新一代投資人採用非傳統策略，上社群媒體搜尋訣竅，並在網路論壇討論板熱議選股，有時面對可能虧損慘重的風險也毫無懼色，即使那意味得付出高昂的學費，學得教訓。
也確實有年輕人投資成功的實證。去年加州大學教授韋爾許就發表研究指出，在截至2020年中的兩年間，不論是美股大盤指數或量化因子模型選股策略，投資報酬都敗給羅賓漢平台上普通的股票投資組合。
世代間的投資辯論也成為家人交談話題，並在切磋過程中互相學習。22歲的凱文．艾卓安常一天多次買進、買出，操作「九成看技術面」，迥異於55歲父親喬瑟夫．艾卓安「主要著重基本面」且持股常抱四、五年的做法。
父子倆策略有別，結果也不同：2020年喬瑟夫投資報酬率77%，凱文則賠錢收場。但凱文自稱還在摸索，倚賴技術分析的策略已有進步：今年3月報酬率升到55%至65%。
來源: