比特幣價格衝上新高紀錄的同時，機構投資人已大舉撤離黃金市場。這是純屬巧合，還是資金輪動的開始？

這已成最近的熱門辯論話題。若是全球最大數位貨幣有朝一日能媲美黃金，成為規避通膨風險和投資組合多元化的重要資產，將對加密幣和貴金屬市場產生深遠影響。

比特幣今年來飆漲150%後，11月底大跌，跌幅為3月來最大，凸顯這種資產類別大漲大跌的波動性，這也是主流投資人不碰比特幣的理由。

然而，若這些投資大戶把一小部分資金從黃金撤出、轉而投入規模3,500億美元的比特幣市場，對華爾街而言，這將象徵投資組合分散化策略的一大轉變。

從商品避險基金經理人換跑道成加密幣投資人的柏納富說：「黃金的確是昔日嬰兒潮世代的安全資產，現在正被比特幣這類自動化資產取代。」

傳統投資人競相投入

數位貨幣已吸引形形色色投資人，包括小散戶、投機老手以及計量投資基金。傳統投資人則大致仍在場外觀望。但情況逐漸改觀，最新搭上比特幣投資列車的基金經理人包括瓊斯（Paul Tudor Jones）、朱肯米勒（Stan Druckenmiller），以及Guggenheim Partners。

摩根大通分析師指出，家族理財辦公室和其他基金正脫售黃金ETF部位，轉而買進數位貨幣。自11月6日到11月底，黃金擔保的基金已脫手93噸黃金，約值50億美元。

機構投資人偏好的Grayscale比特幣信託基金，以美元計的價值比8月初倍增。

CoinShares投資策略師巴特斐表示，目前比特幣的市值大約只有黃金市值的3.1%。但據他估計，這個比率假如提高到5%，意味比特幣價格將從此刻的大約18,700美元，躍上31,300美元。

巴特斐說：「比特幣作為可信的保值資產，地位愈來愈穩固，在貨幣政策空前寬鬆的此刻尤其有吸引力。基於這些理由，投資人自然會拿它跟黃金相提並論。」

保值地位愈來愈穩固

不過，最近金價表現差，其來有自。例如，新冠肺炎疫苗試驗大有進展，問世指日可待，已降低投資人對安全資產的需求。在市場驅動的通膨預期相對穩定之際，可以推斷金價只是跟著市場資金動能隨波逐流，投機熱潮則使比特幣行情水漲船高。

就連世界最大資產管理公司貝萊德，也變成比特幣粉絲，證明在華爾街的投資魅力日增。貝萊德固定收益投資長賴德接受CNBC訪問時宣稱，

基於千禧世代力捧，作為交易媒介的功能又強，比特幣不會只是曇花一現。他說，比起把金條傳來傳去，比特幣「功用強多了」。

兩種資產之間的一大差別是，比特幣所有交易在區塊鏈上一目了然，而目前大部分黃金交易只發生在倫敦櫃檯買賣市場，透明性較低。

持有比特幣的獨立投資人普拉特說：「比特幣的透明性協助驅動投資興趣。黃金有點像是個黑箱，你得仰賴托管人告知市場流動情況如何。」

已把6.5%的資金配置在黃金的Plurimi Wealth投資長阿姆斯壯表示，就算比特幣在通膨復熾時上漲空間較大，投資風險也未免太大了；而且，黃金作為保值工具的地位歷久不衰，比特幣無法比；更何況，市場盛傳另一種有央行支持的數位貨幣將推出，可能取代比特幣，那麼比特幣未來可能變得一文不值，黃金就沒有這種問題。

來源:經濟日報